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招商轮船(601872):VLCC市场景气依旧 静待干散货运复苏共振 €€推荐逻辑?)俄 乌冲突影响下全球原油运输格局重构,同时进€步放缓的运力供给以及中国消费€求复苏为原油运输市场带来积极影响,IEA 预计2023 年世界石油需求量将增?90 万桶/日;2)固定资产投资复苏背景下,中国钢材消费需求€步恢复,有望带动铁矿石海上运输贸易?)强劲的汽车海运€求推动运价持续上涨,2023 ??500 ceu 汽车船运价同比增?85.7%。公司€过对船舶升级改造加速布€汽车滚装船远洋运输业务,未来发展值得期待?/p>

油运:世界原油运输格€重构,中国消费需求带来积极影响€俄乌冲突带来运输效率的损失,我国原油消费需求恢复将进一步推动海上原油进口€IEA €新石油市场月度报告预?023 年世界石油需求量?0170 万桶/日,其中新增€求的€半来自于中国石油消费€求€运力供给‘定€放缓将进一步推动运价中枢上移,目前VLCC 在手订单占比?.9%,预?3 年运力增速为4.4%?/p>

干散货运:固定资产投资复苏有望带动铁矿石海上贸易。我国是世界上铁矿石主要进口国家,进口占比常年超?0%。支持基建的稳增长政策€近期宣布的多个房地产利好政策落地,以及疫情防控政策放开,或改善我国疲软的钢铁消费需求,利好铁矿石进口€?/p>

汽车滚装船运:新能源汽车出口量大幅上涨,“国车国运€需求迫切€据中汽协数据显示,22 ?1 月我国新能源汽车出口9.5 万辆,同比增?.5倍,占汽车€出口的28.9%,累″?9.3 万辆占比?1.3%。国际滚装市场€一舱难求€€国车国运€需求迫切€?/p>

集运:合理布€船队,展现经营韧性€公司集装箱船队核心东北亚航线三季度运价表现相对稳定,日韩及台湾航线均为具有€定壁垒的利基市场。公司合理布€船队、稳步进军东南亚等受益于RCEP 的增量市场,集装箱船队优€的经营能力持续体现€?/p>

盈利预测与投资建议€预″?022-2024 年归母净利润将保?8.6%的复合增长率。€虑到油轮€散货船运力放缓,需求释放或推动市场景气上行,同时公司€过对现有滚装船进行升级改€布€远洋运输,将享受更高收益,采用分部估值法对公司估值为818.4 亿元,对应目标价?0.07 元,维持“买入€评级€?/p>

【免责声明€本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资€据此操作,风险请自担€?/p>

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